Основные показатели рынка государственных ценных бумаг за 2014-2017 гг

Мировая практика знает два подхода к проблеме сочетания обычной банковской деятельности с деятельностью на рынке ценных бумаг. Согласно одному из подходов, коммерческим банкам должно быть запрещено заниматься некоторыми видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (брокерской, дилерской, организатора рынка), а также должны быть существенно ограничены отдельные виды непрофессиональной деятельности в качестве инвесторов (вложения в негосударственные ценные бумаги, кроме дочерних банковских и финансовых компаний).
В нашей республике с самого начала создания фондового рынка имеет место смешанная «европейская» модель фондового рынка, где на равных могут функционировать и коммерческие банки, и небанковские организации – инвестиционные институты. По банковскому законодательству коммерческие банки в Республике Узбекистан являются универсальными банками, т.е. совмещают обычные банковские операции с операциями на рынке ценных бумаг (непрофессиональными и профессиональными). Коммерческие банки осуществляют операции с ценными бумагами на фондовом рынке, как правило, они делают это через свои дочерние, специально учреждения.
Коммерческие банки Республики Узбекистан осуществляют операции с ценными бумагами по общим правилам для инвесторов и эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным Центральным банком Республики Узбекистан. Согласно постановлению Кабинета Министров Республики Узбекистан «О мерах по реализации Закона Республики Узбекистан «О рынке ценных бумаг» от 29 декабря 2008 года, коммерческие банки, имеющие лицензии на осуществление банковской деятельности, вправе осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционного посредника, управляющего инвестиционными активами, и инвестиционного консультанта. При этом получение коммерческими банками отдельной лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг не требуется. Итак, коммерческие банки в Республике Узбекистан могут выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством:

- выступать в роли эмитентов и институциональных инвесторов;
- осуществлять брокерскую и дилерскую деятельность;
- управлять инвестиционными активами;
- проводить расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;
- организовывать депозитарное обслуживание;
- предлагать консалтинговые услуги и т.п.
Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Центральным банком Республики Узбекистан. При этом предполагается, что Центральный банк как единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и при необходимости регламентировать профессиональную деятельность банков, в том числе и на рынке ценных бумаг. У Центрального банка для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и при необходимости применять к банкам санкции (как легкие, так и серьезные, вплоть до отзыва лицензии и ликвидации банка).

При этом Центральный банк Республики Узбекистан применяет ряд ограничений на инвестиционные операции банков – повышенные коэффициенты риска при расчете соотношения собственных средств банков и различных статей их активов, а также значительные требования к созданию внутренних банковских резервов под потенциальное обеспечение вложений в ценные бумаги. Деятельность коммерческих банков как инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг регулирует Центральный банк Республики Узбекистан, включая установление правил бухгалтерского учета и техники проведения операций.
Современное состояние дел на отечественном фондовом рынке позволяет предположить, что в обозримом будущем банки будут занимать лидирующее место как среди эмитентов и институционных инвесторов, так и среди профессиональных участников рынка ценных бумаг. Например, на рынке государственных ценных бумаг банки – самые активные покупатели при их первичном размещении. Основной оборот вторичного рынка с государственными ценными бумагами осуществляется коммерческими банками.
В последние годы отечественные коммерческие банки значительно активизировали свою деятельность на рынке ценных бумаг. Они создают различные дочерние компании, специализирующиеся на операциях с ценными бумагами, формируют в своем составе специальные подразделения по исследованию фондового рынка и практической работе на нем, участвуют в различного рода синдикатах и консорциумах. Стремление коммерческих банков расширить операции с ценными бумагами вызвано различными причинами, в числе которых относительное сокращение сферы использования прямых банковских кредитов, растущая доходность от операций с ценными бумагами. Широкая диверсификация операций коммерческих банков с ценными бумагами происходит на основе внедрения современных технических средств информации и телекоммуникаций, обеспечивающих быструю передачу информации, её обработку, глубокий и многофакторный анализ экономической ситуации и перспектив развития фондового рынка.
И. АЛИМОВ,
к.э.н., Кафедра «Банковское дело и корпоративные финансы» ТГЭУ.
У. Полатова,
магистрантка ТГЭУ.

Ситуация на рынке государственных ценных бумаг в первом показателей российского рынка акций в первом полугодии 2012 г. было 

случаев размещения ценных бумаг), +. Объем выпуска, Не менее 2 млрд. руб. Условия выпуска, Не содержат ограничений на обращение ценных бумаг

Рынок государственных ценных бумаг России составляют: - облигации начале 1996 года показатель доходности ГКО, взвешенной по всем выпускам.