Теоретические основы функционирования рынка ценных бумаг

Преимущества базы судебных решений:
Самая полная база – более 7 000 000 документов
База содержит дела:
• - гражданского судопроизводства
• - административного производства
• - уголовные дела открытого судебного производства
Простой и удобный поиск документов:
• - по территории
• - по суду
• - по дате
• - по типу
• - по номеру дела
• - по сторонам
• - по судье
Мы разработали специальный вид поиска – ПОИСК ПО КОНТЕКСТУ, с помощью которого производится поиск в тексте судебных документов по заданным словам
Все документы сгруппированы по отдельным делам, что экономит время при изучении конкретного судебного дела
К каждому делу прикреплена информационная карточка, которая содержит краткую информацию по делу – номер, дату, суд, судью, тип дела, стороны, историю процесса с указанием даты и произведенного действия.
Что такое раздел «Ответы государственных органов»?
В разделе содержатся все ответы государственных органов, которые размещены на портале «Открытый диалог» Электронного правительства Республики Казахстан.
Вопросы-ответы включаются в ИС «ПАРАГРАФ» в неизменном виде в соответствии с оригиналом, что позволит Вам ссылаться на них при возникновении ситуаций, требующих подтверждений и обоснования Вашей позиции (при взаимодействии с государственными органами в том числе).
В отличие от портала Электронного правительства, ответы госорганов раздела ИС «ПАРАГРАФ» снабжены дополнительными поисковыми механизмами, позволяющими осуществлять поиск по:
• - тематике;
• - дате;
• - автору;
• - номеру вопроса;
а также вести полномасштабный контекстный поиск в вопросах и ответах – как отдельных слов, так и фраз в виде словосочетания.
Уверены, новые возможности ИС «ПАРАГРАФ» сделают Вашу работу еще более эффективной и плодотворной!
• Корреспонденты на фрагмент
• Поставить закладку
• Посмотреть закладки
• Добавить комментарий
Правовая основа рынка ценных бумаг
в Республике Казахстан
Карагусов Фархад Сергеевич,
управляющий директор по правовым вопросам
ТОО «Sky Bridge Capital»,
профессор кафедры частно-правовых дисциплин
Каспийского общественного университета,
доктор юридических наук, профессор
Содержание любого законодательства обусловлено экономическими процессами, имеющими место и развивающимися в конкретном обществе. Поэтому создание правовых норм всегда направлено на обслуживание определенных экономических интересов. Переход от «советской модели народного хозяйства» к модели свободно развивающейся рыночной экономики потребовал кардинального реформирования правовой базы с цепью разработки такого законодательства, на основе которого могли бы развиваться рыночные отношения. При этом целью такого реформирования явилось не создание чего-то совершенно нового, а восстановление тех правовых институтов, которые уже имели место в Российской империи дореволюционного периода и времена новой экономической политики (нэп) в Советском государстве. Вместе с тем, предполагалось изучение и адаптация к «местным» условиям опыта развитых государств рыночного типа (США, Германия, Великобритания, Япония и др.) в регулировании экономики. В частности, речь идет о возрождении в праве Казахстана института ценных бумаг и правовом обеспечении рынка ценных бумаг.

Правовое обеспечение рынка ценных бумаг представляет собой деятельность государства в лице его органов по формированию соответствующего законодательства с цепью создания таких условий, при которых обращение ценных бумаг было бы наиболее эффективным и целесообразным, а интересы государства максимально совпадали бы с потребностями населения республики и соответствовали объективным экономическим законам развития любого рыночно ориентированного общества. В данном случае термин «законодательство» включает в себя законы Республики Казахстан, указы Президента и постановления Правительства Казахстана, а также нормативные правовые акты Национальной комиссии по ценным бумагам и центральных исполнительных органов, изданных ими в пределах их полномочий. Касаясь темы правового обеспечения рынка ценных бумаг, прежде необходимо уточнить, что рынок ценных бумаг понимается нами как сфера, в которой обращаются (продаются и покупаются) определенные долговые денежные обязательства, а также права по участию в собственности и управлении хозяйствующими субъектами, созданными в определенных организационно-правовых формах. Упомянутые виды имущественных прав на рынке ценных бумаг подтверждаются особого рода документами, которые и называются ценными бумагами, либо другими способами удостоверения имущественных прав, предусмотренными законодательством (например, бездокументарными ценными бумагами).
Являясь чаще всего формой гражданского правоотношения, не все виды ценных бумаг могут обращаться на рынке ценных бумаг. В частности, сферой обращения ипотечных свидетельств, а также коносаментов и других видов товарных распорядительных документов, признанных казахстанским законодательством, являются товарные рынки, в том числе товарная биржа. Сам же рынок ценных бумаг, составляющий часть финансового рынка, подразделяется на следующие виды:

- рынок капитала, где продаются и покупаются акции, облигации и обращаются другие обязательства по привлечению средств на создание предприятий и развитие хозяйственной деятельности, а также для решения вопросов экономического и социально-культурного развития страны в целом либо отдельных регионов (областей);
- денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные денежные обязательства (простые и переводные векселя, чеки), выполняющие функции платежного средства при отсрочке либо рассрочке платежа.
В данном случае нами рассматривается вопрос о правовом обеспечении именно рынка капитала и денежного рынка в Республике Казахстан.
Появление ценных бумаг в хозяйственном обороте.
Использование ценных бумаг в качестве способа подтверждения определенных имущественных отношений между людьми обусловлено развитием рынка как сферы обмена одних материальных благ на другие посредством денег. В частности, именно отсутствие денег (в силу любых причин) для того, чтобы оплатить приобретенные товары в момент их получения, лежит в основе возникновения векселя. Идея же вексельного обязательства заключается в том, что покупатель может отсрочить оплату купленных товаров наличными деньгами, выдав продавцу гарантию выплаты всей суммы обязательства в определенный срок (на определенную дату); такая гарантия оформлялась в виде векселя, который является первым известным истории общества видом ценной бумаги. В настоящее время вексель используется в основном как средство платежа и расчетов, а операции с векселями осуществляются преимущественно посредством банков.
Сходным с векселем, но имеющим несколько иной режим обращения, платежным инструментом является чек. С векселем чек объединяет и обращение в единой сфере - на денежном рынке. Плательщиком по чеку всегда является только банк.
Если вексель как денежный документ в своем появлении имел экономические предпосылки уже в древние (в Китае) и средние века (Европа), то остальные известные сегодня виды ценных бумаг появились в XVII - XVIII веках с возникновением крупного машинного производства и развитием капиталистических отношений. Для создания мануфактуры нередко требовалось наличие довольно большой суммы денег, которой один человек или несколько людей просто не располагали. Но такую сумму можно собрать, если много людей вложат в создание мануфактуры каждый определенное количество денег. А для того, чтобы эти вкладчики были заинтересованы рискнуть своими деньгами, их можно заинтересовать возможностью получать часть будущей прибыли, а также правом в определенной мере управлять вложенными средствами путем участия в голосовании по принятию наиболее важных производственных решений. Таким образом появилась акция, которая в настоящее время представляет собой обязательство акционерного общества как лица, выпустившего акцию в обращение, выплачивать ее владельцу часть своей чистой прибыли в виде дивиденда и предоставить этому владельцу возможность участвовать в управлении акционерным обществом путем голосования, а в случае ликвидации общества владельцу гарантируется передача части имущества общества на сумму, равную стоимости соответствующей акции.
В некоторых случаях владельцы мануфактур, нуждаясь в средствах на развитие своего производства, не желают при этом допускать к управлению посторонних лиц. Выход в данной ситуации был найден в виде возможности выпускать долговые ценные бумаги, подтверждающие отношения займа между собственниками предприятия и вкладчиками. Привлекательными моментами для этих вкладчиков являются два: гарантированное периодическое получение заранее определенного размера дохода в виде процента от стоимости долговой ценной бумаги и возврат всей суммы займа через определенный период (на определенную дату). Гарантией возврата заемных средств, как правило, являлось предприятие как собственное имущество капиталиста-заемщика. Описанные долговые отношения, как правило, удостоверялись так называемыми промышленными облигациями. В Казахстане такие долговые ценные бумаги называются облигациями юридических лиц или корпоративными облигациями.
Примерно в одно время с появлением акций и облигаций в обращении появились различные виды государственных ценных бумаг, причиной чего явилось жесткое разграничение государственной и частной собственности и увеличение государственных расходов на содержание государственных институтов и объектов общественного пользования (дороги, приюты и т.п.), охрану границ, обеспечение общественного порядка и национальной безопасности и др. Для выполнения своих функций государство занимает деньги у своих граждан (в настоящее время - также и у частных юридических лиц) на условиях возвратности и выплаты дохода в виде процентов. Гарантиями возврата заемных средств выступают государственная казна и иное имущество, находящееся в государственной собственности. Таким образом, государственные ценные бумаги в сущности являются долговыми ценными бумагами. К ним относятся облигации государственного займа, казначейские боны, и др. Особым видом государственных ценных бум

Основные отличия рынка ценных бумаг от рынка любого другого традиционного товара, например нефти, состоит в том, что если товары производятся 

Рынок ценных бумаг в современной экономике и его институты. Одной из основных задач нынешнего этапа укрепления экономики Казахстана 

Рынок ценных бумаг Украины характеризуется следующей терминологией сущности деятельности участников и операций этого рынка [ 8 ]:. 1.