Учебник рынок ценных бумаг

Основное внимание в процессе освоения курса направлено на формирование важнейшего практического навыка – выявление рисков рассматриваемой проблемы в комплексе и во взаимосвязи различных ее аспектов. Например, при изучении облигаций рассматриваются многие вопросы, касающиеся не только вопроса выпуска этих ценных бумаг, но и последствия неисполнения эмитентом облигаций обязанностей по выплате процентов и погашению номинальной стоимости облигаций.
ЦЕЛЬ КУРСА: сформировать целостную картину регулирования рынка ценных бумаг. Слушатели последовательно познакомятся с
· различными видами ценных бумаг, их особенностями
· порядком выпуска ценных бумаг, включая эмиссию
· правилами учета бездокументарных ценных бумаг, а также порядком перехода прав на бумаги между участниками оборота
· системой защиты прав на ценные бумаги
· всеми профессиональными участниками рынка ценных бумаг, общей характеристикой их деятельности, наиболее сущностными моментами договоров, которые заключаются между профучастниками и их клиентами
· основами биржевой торговли и договоров, которые заключаются на биржевых торгах.
Курс насыщен примерами из практики, материал сопровождается демонстрацией различных схем.
НЕОБХОДИМЫЕ ЗНАНИЯ И НАВЫКИ
Для освоения курса желательно обладать базовыми знаниями в области корпоративного и договорного права.
ОБЪЕМ КУРСА
10 тем, 10 тестов, 7 заданий на взаимное оценивание.
ФОРМАТ КУРСА
- основной материал представлен видеолекциями, каждая тема состоит из фрагментов по 5-15 мин., в общей сложности по 60-90 мин.;
- в конце каждой темы необходимо пройти контрольный тест, состоящий из 20 вопросов; в некоторых темах контрольный тест содержит 9-15 вопросов - в этом случае контроль по теме включает в себя также одно или два задания на взаимное оценивание (сравнение сходных финансовых инструментов);
- к каждой теме прилагается перечень литературы и нормативных актов.
НЕОБХОДИМОЕ ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
Дополнительного программного обеспечения не требуется.
Слушателям рекомендуется использовать справочно-информационные системы, например, КонсультантПлюс.
АВТОР КУРСА
Селивановский Антон Сергеевич
Доцент кафедры гражданского и предпринимательского права Национального Исследовательского Университета «Высшая школа экономики»
Работает в области юриспруденции с 1988 года, в том числе более 15 лет в таких крупных международных компаниях, как PwC (ранее Price Waterhouse, PricewaterhouseCoopers) и Baker & McKenzie. Консультировал крупные российские и иностранные банки и компании по вопросам банковского и валютного законодательства, выпуску акций и облигаций, сделкам с ценными бумагами, руководил проектами по сопровождению открытия дочерних иностранных банков в России, по секьюритизации факторинговых и лизинговых платежей, проверке банков с целью их приобретения, по реструктуризации обязательств, взысканию кредитов и инвестиций в облигации. Активно взаимодействовал с Банком России, министерствами и Государственной думой как при реализации проектов для клиентов, так и при разработке нового законодательства.

Кандидат юридических наук.
С 2005 года активно занимается преподавательской деятельностью: проводит занятия как со студентами в рамках бакалавриата и магистратуры (программа «Корпоративный юрист»), так и с опытными специалистами на программах профессиональной переподготовки и повышения квалификации Высшей школы юриспруденции. А.С. Селивановский активно работает по программам, по которым обучаются не-юристы (руководит майнором «Правовая среда бизнеса» https://electives.hse.ru/minor_law/, проводит занятия на программах «второго высшего образования», программах МВА).
В течение ряда лет признается Лучшим преподавателем как студентами (2012, 2013, 2014, 2015), так и слушателями Высшей школы юриспруденции (2014, 2015).
Автор монографий и более 80 статей, посвященных правовому регулированию операций на рынке ценных бумаг, деривативам, корпоративному управлению, деятельности рейтинговых агентств, внешнеэкономической деятельности и пр.
Является судьей Третейского суда НАУФОР.
0:00 [ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА] [ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА] Теперь посмотрим, что понимает под рынком ценных бумаг закон, а также остановимся еще на общем вопросе, какие функции выполняет этот рынок. Прежде всего, у нас есть основной закон, который регулирует рынок ценных бумаг, который так и называется «О рынке ценных бумаг». Более того, есть другие законы, которые также говорят о рынке ценных бумаг, но при этом ни в одном из этих нормативных актов не дается понятие «рынок ценных бумаг». Казалось бы, ничего страшного, но при этом обращаю ваше внимание, что закон о рынке ценных бумаг содержит уже нормы не только о рынке ценных бумаг, но в нем есть уже большой блок, касающийся корпоративного права: как создаются некоторые юридические лица, которые связаны с ценными бумагами. Но все равно это вопрос особого регулирования акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью, который внесен в законодательство о рынке ценных бумаг. Кроме того, огромный блок в этом законе говорит не о ценных бумагах, а очень о специфичной области — это производные финансовые инструменты (или деривативы). Кроме этого, есть третий блок, который прямо не относится к рынку ценных бумаг — это деятельность форекс-дилеров, которым прямо запрещено совершать сделки с ценными бумагами. Таким образом, вот это, казалось бы, незначительное упущение — отсутствие дефиниции «рынок ценных бумаг» — приводит к тому, что очень размываются границы регулирования. Теперь перейдем к соотношениям рынок ценных бумаг и финансовый рынок. Вы запросто услышите и то, и другое понятие. Некоторые ставят между этими понятиями знак равенства. Но, в принципе, это не одно и то же. Финансовый рынок больше, чем рынок ценных бумаг. Рассматривая финансовый рынок, в зависимости от предмета оборота, мы можем выделить четыре больших сегмента. Первый сегмент — это как раз рынок ценных бумаг или фондовый рынок, как это называют. Второй сегмент — это рынок капитала. Третий сегмент, огромный сегмент — это валютный рынок. И есть новый сегмент, который по объему больше, чем все три сегмента ранее названные — это рынок деривативов, рынок производных финансовых инструментов. Переходя к делению финансового рынка в зависимости от участников, мы увидим, что здесь только три больших сегмента. И сейчас традиционно выделяют банковский сектор, страховой сектор (который включает также пенсионные организации, пенсионные фонды, пенсионный рынок) и прочие финансовые услуги. А вот рынок ценных бумаг как раз и попадает, в зависимости от участников, именно в третью, самую большую категорию. Теперь рассмотрим основные задачи, которые решает фондовый рынок. И нам для этого поможет тот пример с сотовой компанией, который мы рассмотрели в прошлый раз. Первая очень важная задача, которую решает фондовый рынок — это привлечение финансирования, привлечение капитала. Мы с вами видели, ч

ое внимание в процессе освоения курса направлено на формирование важнейшего практического навыка – выявление рисков рассматриваемой проблемы в комплексе и во взаимосвязи различных ее аспектов. Например, при изучении облигаций рассматриваются многие вопросы, касающиеся не только вопроса выпуска этих ценных бумаг, но и последствия неисполнения эмитентом облигаций обязанностей по выплате процентов и погашению номинальной стоимости облигаций.
ЦЕЛЬ КУРСА: сформировать целостную картину регулирования рынка ценных бумаг. Слушатели последовательно познакомятся с
· различными видами ценных бумаг, их особенностями
· порядком выпуска ценных бумаг, включая эмиссию
· правилами учета бездокументарных ценных бумаг, а также порядком перехода прав на бумаги между участниками оборота
· системой защиты прав на ценные бумаги
· всеми профессиональными участниками рынка ценных бумаг, общей характеристикой их деятельности, наиболее сущностными моментами договоров, которые заключаются между профучастниками и их клиентами
· основами биржевой торговли и договоров, которые заключаются на биржевых торгах.
Курс насыщен примерами из практики, материал сопровождается демонстрацией различных схем.
НЕОБХОДИМЫЕ ЗНАНИЯ И НАВЫКИ
Для освоения курса желательно обладать базовыми знаниями в области корпоративного и договорного права.
ОБЪЕМ КУРСА
10 тем, 10 тестов, 7 заданий на взаимное оценивание.
ФОРМАТ КУРСА
- основной материал представлен видеолекциями, каждая тема состоит из фрагментов по 5-15 мин., в общей сложности по 60-90 мин.;
- в конце каждой темы необходимо пройти контрольный тест, состоящий из 20 вопросов; в некоторых темах контрольный тест содержит 9-15 вопросов - в этом случае контроль по теме включает в себя также одно или два задания на взаимное оценивание (сравнение сходных финансовых инструментов);
- к каждой теме прилагается перечень литературы и нормативных актов.
НЕОБХОДИМОЕ ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
Дополнительного программного обеспечения не требуется.
Слушателям рекомендуется использовать справочно-информационные системы, например, КонсультантПлюс.
АВТОР КУРСА
Селивановский Антон Сергеевич
Доцент кафедры гражданского и предпринимательского права Национального Исследовательского Университета «Высшая школа экономики»
Работает в области юриспруденции с 1988 года, в том числе более 15 лет в таких крупных международных компаниях, как PwC (ранее Price Waterhouse, PricewaterhouseCoopers) и Baker & McKenzie. Консультировал крупные российские и иностранные банки и компании по вопросам банковского и валютного законодательства, выпуску акций и облигаций, сделкам с ценными бумагами, руководил проектами по сопровождению открытия дочерних иностранных банков в России, по секьюритизации факторинговых и лизинговых платежей, проверке банков с целью их приобретения, по реструктуризации обязательств, взысканию кредитов и инвестиций в облигации. Активно взаимодействовал с Банком России, министерствами и Государственной думой как при реализации проектов для клиентов, так и при разработке нового законодательства.
Кандидат юридических наук.
С 2005 года активно занимается преподавательской деятельностью: проводит занятия как со студентами в рамках бакалавриата и магистратуры (программа «Корпоративный юрист»), так и с опытными специалистами на программах профессиональной переподготовки и повышения квалификации Высшей школы юриспруденции. А.С. Селивановский активно работает по программам, по которым обучаются не-юристы (руководит майнором «Правовая среда бизнеса» https://electives.hse.ru/minor_law/, проводит занятия на программах «второго высшего образования», программах МВА).
В течение ряда лет признается Лучшим преподавателем как студентами (2012, 2013, 2014, 2015), так и слушателями Высшей школы юриспруденции (2014, 2015).
Автор монографий и более 80 статей, посвященных правовому регулированию операций на рынке ценных бумаг, деривативам, корпоративному управлению, деятельности рейтинговых агентств, внешнеэкономической деятельности и пр.
Является судьей Третейского суда НАУФОР.
0:00 [ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА] [ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА] Теперь посмотрим, что понимает под рынком ценных бумаг закон, а также остановимся еще на общем вопросе, какие функции выполняет этот рынок. Прежде всего, у нас есть основной закон, который регулирует рынок ценных бумаг, который так и называется «О рынке ценных бумаг». Более того, есть другие законы, которые также говорят о рынке ценных бумаг, но при этом ни в одном из этих нормативных актов не дается понятие «рынок ценных бумаг». Казалось бы, ничего страшного, но при этом обращаю ваше внимание, что закон о рынке ценных бумаг содержит уже нормы не только о рынке ценных бумаг, но в нем есть уже большой блок, касающийся корпоративного права: как создаются некоторые юридические лица, которые связаны с ценными бумагами. Но все равно это вопрос особого регулирования акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью, который внесен в законодательство о рынке ценных бумаг. Кроме того, огромный блок в этом законе говорит не о ценных бумагах, а очень о специфичной области — это производные финансовые инструменты (или деривативы). Кроме этого, есть третий блок, который прямо не относится к рынку ценных бумаг — это деятельность форекс-дилеров, которым прямо запрещено совершать сделки с ценными бумагами. Таким образом, вот это, казалось бы, незначительное упущение — отсутствие дефиниции «рынок ценных бумаг» — приводит к тому, что очень размываются границы регулирования. Теперь перейдем к соотношениям рынок ценных бумаг и финансовый рынок. Вы запросто услышите и то, и другое понятие. Некоторые ставят между этими понятиями знак равенства. Но, в принципе, это не одно и то же. Финансовый рынок больше, чем рынок ценных бумаг. Рассматривая финансовый рынок, в зависимости от предмета оборота, мы можем выделить четыре больших сегмента. Первый сегмент — это как раз рынок ценных бумаг или фондовый рынок, как это называют. Второй сегмент — это рынок капитала. Третий сегмент, огромный сегмент — это валютный рынок. И есть новый сегмент, который по объему больше, чем все три сегмента ранее названные — это рынок деривативов, рынок производных финансовых инструментов. Переходя к делению финансового рынка в зависимости от участников, мы увидим, что здесь только три больших сегмента. И сейчас традиционно выделяют банковский сектор, страховой сектор (который включает также пенсионные организации, пенсионные фонды, пенсионный рынок) и прочие финансовые услуги. А вот рынок ценных бумаг как раз и попадает, в зависимости от участников, именно в третью, самую большую категорию. Теперь рассмотрим основные задачи, которые решает фондовый рынок. И нам для этого поможет тот пример с сотовой компанией, который мы рассмотрели в прошлый раз. Первая очень важная задача, которую решает фондовый рынок — это привлечение финансирования, привлечение капитала. Мы с вами видели, что сотовая компания привлекла этот капитал на финансовом рынке через выпуск ценных бумаг. И это очень важная задача, которая позволила создать бизнес и предоставлять новые услуги, которых не было до этого на рынке. Вторая очень важная задача — это размещение капитала. Есть многие компании, у которых есть свободные средства, которые они хотят инвестировать, разместить так, чтобы через некоторое время получить возврат своих инвестиций и получить какой-то доход. И рынок ценных бумаг помогает решить вот эту задачу инвесторам, помогает разместить и получить доход по своим инвестициям. И третья очень важная задача — это перераспределение прав собственности. Если сотовая компания будет неудачно вести свой бизнес, то акции пойдут вниз по цене. И со временем могут найтись инвесторы, которые считают, что это перспективный рынок, но он неправильно управляется и поэтому стоимость акций сотовой компании дешевеет. В какой-то момент эти инвесторы могут начать скупать акции, и произойдет перераспределение прав собственности — новый инвестор саккумулирует достаточный пакет, для того чтобы взять контроль за назначением менеджмента этой компании, и возьмет контроль над этой компанией. Таким образом произойдет нормальный цивилизованный переход контроля за компанией. Не в результате использования каких-то силовых механизмов, а в результате экономических процессов. Кроме основных задач, есть еще так называемые второстепенные задачи. Их называют второстепенными, хотя на взгляд других специалистов это вовсе не второстепенные, а тоже очень важные задачи. О чем тут идет речь? Первое — это оптимизация финансовых потоков. В той картинке с сотовой компанией первоначально инвестиции были от учредителей, а потом были банковские кредиты, а потом инвестиции... финансирование за счет выпуска облигаций и акций и получение финансов с фондового рынка. И многие эмитенты выпускают ценные бумаги для того чтобы заменить финансирование, привлеченное от банков, за счет капитала, привлеченного с рынка ценных бумаг. Капитал, привлеченный на рынке ценных бумаг, чаще дешевле, чем банковские кредиты. И в мире большие, очень большие проекты делаются не за счет банковских кредитов, а именно за счет средств, привлеченных на фондовом рынке. Таким образом эмитенты оптимизируют свои денежные потоки. Вторая задача — это интеграция в мировую финансовую систему. И очень немаловажная задача... Для чего выпускаются ценные бумаги в том числе? Чтобы привлечь иностранных инвесторов, чтобы инвестиции были не только национальные, но и интернациональные. Привлечь инвесторов, а инвесторы привлекаются для создания новых бизнесов, новых рабочих мест и развития экономики, что дает безусловно позитивный эффект и для государства, и для населения. Третья второстепенная задача — это создание положительного имиджа компании. Надо понимать, что очень многие бизнесмены хотят развить свой бизнес до такой степени, чтобы выйти на публичные обращения акций своей компании. А это можно сделать только последовательно развивая свой бизнес. Нельзя, едва создав компанию, сразу произвести публичные размещения акций. Почему? Да просто никто не купит эти акции, потому что у этой

1.3. Участники рынка ценных бумаг и их взаимодействие АВТОР КУРСА Селивановский Антон Сергеевич Доцент кафедры гражданского и 

Главу регулятора рынка ценных бумаг Китая сместили на фоне обвала рынка. Руководителя  Автор: Ольга Надыкто. Теги: Фондовый 

Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Автор: Бердникова Т.Б. | Раздел: Биржа. Данное учебное пособие содержит основной материал по курсу "Рынок